Přestože rok 2013 byl pro českou ekonomiku spíše negativním překvapením, aktuální prognóza počítá pro letošek s růstem o 1,9 %. Loni Česká republika ve srovnání s okolními zeměmi zaostávala. „Utlumení vládních investic se ukázalo v loňském roce jako ne příliš vhodný krok pro ekonomickou politiku státu,“ komentuje vývoj ekonomiky Luděk Niedermayer, předseda Vědeckého grémia České bankovní asociace (ČBA). K vlivu nové politiky ČNB na prognózu dodává: „Hodnotit komplexně dopady intervence ČNB je prozatím předčasné – bude záležet nejen na vnějším prostředí, ale i na době jejího trvání a způsobu ukončení. Oslabení kurzu koruny ovšem bezesporu posílí vývoz, který by měl být letos hlavním tahounem růstu.“ Prognóza očekává, že i rok 2014 bude ve znamení slabé koruny a průměrný kurz bude mírně nad 27 korunami za euro. Opuštění stávající kurzové politiky ČNB je očekáváno až v roce 2015.
Úvěry podnikům se rozjedou naplno až v roce 2015
V letošním roce je prognózován růst všech složek HDP. „Mírné oživení spotřeby bude podpořeno růstem reálných příjmů. Ten je očekáván v souvislosti s poklesem inflace na začátku roku – mimo jiné z důvodu klesajících cen energií či rušení regulačních poplatků ve zdravotnictví. Vývoj inflace bude zároveň podstatný i pro další rozhodování ČNB v otázce měnové politiky. Její průměr je očekáván na hodnotě 1,2 %,“ popisuje očekávaný vývoj Pavel Sobíšek, hlavní ekonom UniCredit Bank. Po loňském hlubokém poklesu investic je předpokládáno jejich postupné oživování. Investice a spotřeba budou mít zároveň vliv na zlepšení situace na trhu práce, k němuž však dojde až v návaznosti na růst obou ukazatelů. „Očekáváme rovněž další nárůst celkového objemu bankovních úvěrů v ekonomice, letos především těch domácnostem, v příštím roce by pak měly rychlejší tempo vykázat úvěry podnikům,“ doplňuje Pavel Sobíšek.
Inflace hladce a obrace
Inflace by měla po postupném růstu v letošním roce z hodnot nedaleko od nuly zrychlit v roce 2015 na 2,3 % (průměrná hodnota). Uvedenou hodnotu inflace ovlivní způsob a načasování opuštění politiky intervencí ČNB. Ekonomika eurozóny by měla po loňském poklesu (o 0,5 %) letos růst o 1 % a v příštím roce o 1,5 %. Vývoj v jednotlivých zemích však bude stále poměrně rozdílný, přičemž sousední země České republiky zřejmě porostou oproti průměru eurozóny rychleji. To bude mít, společně s vývojem měnové politiky ČNB, vliv i na vývoj české ekonomiky, jejíž růst je na rok 2015 odhadován na 2,5 %.
Rizika prognózy jsou vyvážená jak pro vývoj v Česku, tak pro ekonomiku eurozóny. Riziko směrem nahoru je v případě inflace zejména v roce 2015. Nelze totiž vyloučit, že vliv oslabení kurzu na maloobchodní ceny bude rychlejší a větší než očekávaný. Významným aspektem zůstává také otázka ukončení „politiky slabého kurzu“ ČNB, která ovlivňuje vedle cen i HDP. Volební výsledek a formování nové vlády zatím prognózu neovlivňuje, i když možné podstatné uvolnění rozpočtové politiky, například směřování k deficitům kolem 3 % HDP a nikoliv jejich pokles, by mohlo mít v delším horizontu vliv na vývoj ekonomiky.
Klíčová data
|
Ukazatel |
2013 |
2014 |
2015 |
|
Růst reálného HDP (%) |
-1,3 |
1,9 |
2,5 |
|
Podíl nezaměstnaných osob (MPSV): průměr (%) |
7,7 |
7,7 |
7,2 |
|
Míra inflace: CPI (%) průměr |
1,4 |
1,2 |
2,3 |
|
Vládní deficit (% HDP) |
-2,5 |
-2,9 |
-2,9 |
|
Vládní dluh (% HDP) |
47,5 |
48,9 |
49,8 |
|
Růst soukromé spotřeby (%) reálně |
-0,2 |
0,8 |
1,9 |
|
Růst vládní spotřeby (%) reálně |
1,8 |
0,8 |
0,8 |
|
Růst investic (%) reálně |
-4,8 |
1,1 |
2,8 |
|
Růst reálného HDP v eurozóně (%) |
-0,4 |
1,0 |
1,5 |
|
Směnný kurz CZK/EUR: průměr |
26,0 |
27,1 |
26,3 |
|
Cena ropy (USD za barel): BRENT průměr |
108 |
105 |
110 |
|
Základní sazba ČNB 2T REPO (%): průměr |
0,05 |
0,05 |
0,15 |
|
Základní sazba ECB (%): průměr |
0,54 |
0,25 |
0,35 |
|
3M-PRIBOR (%): průměr |
0,46 |
0,40 |
0,50 |
|
Růst bankovních úvěrů klientských (%) |
3,5 |
4,2 |
5,4 |
|
Růst bankovních úvěrů domácnostem (%) |
4,1 |
4,7 |
5,5 |
|
Růst bankovních úvěrů (nefinančním) podnikům (%) |
2,2 |
4,3 |
6,5 |
|
Růst bankovních vkladů klientských celkem (%) |
3,3 |
2,7 |
4,2 |
O prognóze České bankovní asociace (ČBA):
Tato prognóza vznikla na základě příspěvků analytiků 7 členských bank ČBA: Helena Horská (Raiffeisenbank), Petr Dufek (ČSOB), Petr Gapko (GE Money), Pavel Sobíšek (UniCredit), Jan Šedina (Česká spořitelna), Jaromír Šindel (Citibank) a Jan Vejmělek (Komerční banka). Za ČBA se na tvorbě prognózy podílí Luděk Niedermayer a Jiří
Bušek.
