D&B snížila rating Rakousku a Slovinsku

Jak bylo dnes oznámeno, poradenská společnost Dun & Bradstreet (D&B) v  září snížila rating dalším dvěma evropským státům – Rakousku a Slovinsku. Rakousko trápí zpomalování evropských ekonomik, zatímco Slovinsko bojuje s vážnými problémy bankovního sektoru. Dun & Bradstreet v letošním roce zhoršila hodnocení již deseti evropským zemím. Ke zvýšení ratingu D&B v rámci Evropy nepřistoupila ani v jednom případě. Svými politickými, ekonomickými a obchodními analýzami, které D&B zpracovává pro 134 zemí světa, upozorňuje na rizika plynoucí z obchodního styku. V letošním roce D&B snížila rating již deseti evropským zemím. Kromě Rakouska a Slovinska se jedná také o Českou republiku, Maďarsko, Německo, Španělsko, Francii, Řecko, Nizozemsko a Rumunsko.

Jak je ti, Rakousko?

Zářijové snížení ratingu Rakouska v kategorii nízkého rizika návratnosti investice (z BD2a na DB2b) souvisí se zpomalováním tamní ekonomiky, špatnými vyhlídkami pro exportéry a také domácími korupčními skandály, které opět upozornily na rezervy Rakouska v oblasti boje s korupcí. „Přesto, že rakouská ekonomika i ve 2. kvartálu rostla, spotřebitelé jsou stále pesimističtější ohledně vyhlídek pro dalších dvanáct měsíců. Zpomalení domácí poptávky je navíc doprovázeno zhoršujícím se vnějším prostředím v eurozóně, nejvýznamnějšího rakouského obchodního partnera, stejně jako zpomalováním většiny východoevropských ekonomik,“ komentuje důvody snížení ratingu Rakouska Alena Seoud, ředitelka Dun & Bradstreet pro Čechy a Slovensko. 

Soubor vzájemně souvisejících problémů s likviditou je důvodem snížení ratignu Slovinska z kategorie nízkého rizika návratnosti investice (DB2d) na stupeň mírného rizika návratnosti investice (DB3a), o kterém Dun & Bradstreet rozhodla v průběhu září. „Slovinská ekonomika je zatížena dluhy, které vypluly na povrch po prasknutí předkrizové investiční bubliny, zejména v oblasti nemovitostí a následného zpomalení ekonomiky. To způsobuje vážné problémy bankovního sektoru, kde se zvýšil podíl nesplácených úvěrů na 11,8 %. Aby banky splnily předpisy EU, musí zvýšit poměr aktiv na 9 %, a proto potřebují finanční injekci. Soukromý kapitál je v současné situaci prakticky nedosažitelný z důvodů obav investorů před toxickými aktivy,“ říká Alena Seoud s tím, že bankovní sektor je čím dál závislejší na financování z EU. „Pokud Slovinsko neobdrží finanční prostředky, může zde vypuknout bankovní krize s velmi negativními důsledky pro celou ekonomiku,“ shrnula ředitelka D&B. S problémy se potýká také podnikatelská sféra. Ziskovost firem je o dvě třetiny nižší než ve srovnání s předkrizovým vrcholem, úpadek hrozí díky zadlužení mnoha společnostem, zejména z oblasti finančních služeb, pojištění a stavebnictví. Podrážděná politická situace ve Slovinsku problémy řešit nepomáhá. Vláda odložila debatu o zákonu, který by měl zajistit vyrovnaný státní rozpočet od roku 2015, což podporuje spekulace o tom, že stát nebude schopen zvládnout narůstající veřejný dluh. Přitom již aktuální situace je alarmující – stát neplatí včas svým dodavatelům, hlavně stavebním firmám, které tak nejsou schopny splácet dluhy vůči bankám. Vládě se na druhou stranu daří vyrovnávat závazky vůči zahraničním věřitelům, nicméně důvěra slábne a dlouhodobé výnosy z dluhopisů přesahují 7 %,“ komentuje dále výsledky analýzy Alena Seoud z D&B. „Nedojde-li k zásadním nápravným opatřením, může Slovinsko spadnout ke dnu, odkud již není návratu. Soukromí investoři odmítnou pojistit rostoucí závazky země a Slovinsko se přiblíží bankrotu. Stejně jako v případě Irska a Španělska, slovinská vláda a bankovní systém společně táhnou zemi do propasti,“ uzavřela Alena Seoud.

Vzhůru na šťastný sever

Nejpříznivější investiční klima v Evropě má Norsko, Švédsko a Švýcarsko, jejichž rating D&B stanovila na stupni nejnižšího rizika investice (DB1d). Z této elitní skupiny letos vypadlo Německo, náš nejvýznamnější obchodní partner, u kterého došlo k poklesu vnímání rizik z obchodního styku na hladinu nízkého rizika návratnosti investice (DB2a). Česká republika, které Dun & Bradstreet v červenci snížila rating o dva stupně, je hodnocena na úrovni mírného rizika návratnosti investice (DB3c), Polsko je zařazeno ve stejné kategorii, nicméně o dva kvartily výše (DB3a). Aktuální mezinárodní rating Slovenska je stanoven na úrovni nízkého rizika návratnosti investice (DB2d).

Aktuální ratingové hodnocení vybraných evropských zemí

Zdroj: Dun & Bradstreet

D&B Indikátor rizikovosti zemí poskytuje mezinárodní komparativní hodnocení rizika při obchodování v jednotlivých zemích. Tento kompozitní index je výsledkem důkladné analýzy politického, komerčního, makroekonomického a externího rizika, a klade si za cíl predikovat riziko dané země zejména z pohledu návratnosti investic v horizontu dvou let. 

D&B Indikátor rizikovosti zemí je rozdělen do sedmi pásem v rozsahu od DB1 po DB7. Každé pásmo je dále rozděleno na čtvrtiny (a-d) s postupným určením kdy „a“ představuje o trochu menší riziko než je označení „b“, atd. Jenom indikátor DB7 není rozdělen na čtvrtiny. Celkově má tedy D&B Rating zemí 25 stupňů hodnocení.

DB1 – nejnižší riziko návratnosti investic        

DB2 – nízké riziko návratnosti investic

DB3 – mírné riziko návratnosti investic

DB4 – střední riziko návratnosti investic

DB5 – vysoké riziko návratnosti investic

DB6 – velmi vysoké riziko návratnosti investic

DB7 – nejvyšší riziko návratnosti investic