Odkud přicházejí zahraniční vlastníci ve střední Evropě: u nás už kralují Rusové

V zemích regionu střední Evropy (Česká republika, Maďarsko, Polsko, Slovensko a Slovinsko) zahraniční subjekty ovládají zhruba 30 až 40 % z celkového základního kapitálu místních firem (s výjimkou Slovinska a Polska) a mají majetkový podíl v méně než čtvrtině společností. Vlastníci z destinací považovaných za daňové ráje v Česku a na Slovensku upsali zhruba 40 % z celkového zahraničního kapitálu, zatímco v případě Maďarska, Polska a Slovinska jen 15 %. Největšími zahraničními vlastníky, z pohledu objemu ovládaného základního kapitálu ve firmách, jsou Nizozemci, Němci a Rakušané. Nejvíce firem je ze zahraničí ovládáno majiteli z Německa, Rakouska, Ukrajiny a Itálie. Informace vyplývají z analýzy vlastnické struktury firem v regionu střední Evropy, kterou zveřejnila poradenská společnost Bisnode.

Zůstávají navzdory krizi...

Největší podíl zahraničního kapitálu v upsaném základním kapitálu firem v jednotlivých zemích regionu střední Evropy je v českých, slovenských (více než 40 %) a maďarských společnostech (32 %). „Investoři shledávají geografickou polohu v srdci Evropy jako výhodnou a spolu s ekonomickým rozvojem jednotlivých ekonomik v posledních letech, relativní politickou stabilitou a podporou zahraničních investic je Česká republika, Maďarsko a Slovensko nejvhodnější volbou. Na druhou stranu nové zahraniční investice jsou malé. Hlavním důvodem relativně vysokého objemu zahraničního kapitálu souvisí s velkou proporcí nadnárodních společností, které zůstávají navzdory krizi,“ komentuje výsledky studie analytik Bisnode Michal Řičař.

Daňová optimalizace hraje roli

Podíl objemu investovaného zahraničního kapitálu z destinací považovaných za daňové ráje je nejvyšší v České republice (43 %), Slovensku (36 %), naopak nejméně v Maďarsku,  Polsku a Slovinsku (zhruba 15 %). „Daňová optimalizace, ochrana majetku, anonymita vlastnictví a menší byrokracie hrají klíčovou roli napříč všemi zkoumanými státy,“ říká dále Michal Řičař z Bisnode s tím, že hlavně Nizozemsko a Kypr se ocitají na předních místech z hlediska množství investovaného zahraničního kapitálu.

Mají rádi otevřenost

Nejuzavřenější ekonomikou z pohledu množství firem se zahraničním vlastníkem je Slovinsko, kde je 96 % společností výhradně v tuzemských rukou. Následuje Maďarsko (91 %), Polsko (84 %), Slovensko (81 %) a Česká republika (77 %). „Z analýzy jasně vyplývá, že vzájemná propojenost států je důsledkem jejich geografické polohy a rozvinutostí a otevřeností ekonomik. Jinými slovy, otevřenější a stabilnější ekonomika, která nabízí atraktivní zahraniční investiční politiku, společně s vhodnou geografickou polohou, se stává atraktivní cílovou destinací pro zahraniční investory,“ dodal analytik Bisnode.

Zdroj: Bisnode

*jen majoritní vlastníci a společnosti s jedním vlastníkem (v maďarském obchodním rejstříku přesný podíl na společnosti není uveden)

**40,33 mld. eur není specifikováno, zda se jedná o polský nebo zahraniční kapitál

*** akciové společnosti nejsou zahrnuty (představuje 44 % kapitálu)

Kdo je čí pán

Nejčastějšími zahraničními vlastníky firem v regionu střední Evropy jsou Němci, s odstupem následováni Rakušany, Ukrajinci a Italy. Jednotlivé státy mají přitom svá výrazná specifika. V případě České republiky je nejvíce firem ovládáno majiteli z Ruska, Německa a Ukrajiny. Maďarské firmy vlastní zejména Ukrajinci, Němci a Rumuni. V případě Polska se na prvním místě opět jedná o Němce, dále je ve velké míře zastoupen kapitál z Nizozemska a Velké Británie. Slovensko je ovládáno zejména z Maďarska, České republiky a Rakouska. Slovinské firmy jsou výrazně spjaty se státy bývalé Jugoslávie, Rakouskem a Itálií.

TOP 10 zemí podle počtu majetkových účastí v tuzemských firmách

Zdroj: Bisnode

*jen majoritní vlastníci a společnosti s jedním vlastníkem (v maďarském obchodním rejstříku přesný podíl na společnosti není uveden)

**akciové společnosti nejsou zahrnuty (představuje 44 % kapitálu)

Oblíbené holdingy

Největší objem zahraničního kapitálu investovaného do základního kapitálu firem pochází z Nizozemska, Německa a Rakouska. Jednotlivé státy mají přitom svá výrazná specifika. Ve třech z pěti sledovaných zemí (Česká republika, Polsko, Slovensko) největší objem kapitálu kontrolují vlastníci z Nizozemska, což ve značné míře souvisí s vytvářením holdingových struktur a daňovou optimalizací. Němci jsou druhými největšími zahraničními vlastníky polských, slovenských a slovinských podnikatelských subjektů. V případě Maďarska je významný objem kanadského, anglického a rakouského kapitálu. Ve Slovinsku je ve značné míře zastoupen řecký kapitál. 

„Z uvedených statistik lze vysledovat podstatný závěr: zahraniční kapitál je v úzké vazbě ke geografické poloze, podnikatelskému prostředí i historické propojenosti jednotlivých států, z čehož pramení také množství obchodovaných komodit. Navíc Česká republika, Slovensko a Maďarsko disponují výhodou centrální lokality mezi východem a západem, čímž jsou přirozenou volbou pro značné množství investorů, shrnul Michal Řičař z Bisnode.

TOP 10 zemí podle objemu základního kapitálu v tuzemských firmách

Zdroj: Bisnode

*jen majoritní vlastníci a společnosti s jedním vlastníkem (v maďarském obchodním rejstříku přesný podíl na společnosti není uveden)

**akciové  společnosti nejsou zahrnuty (představuje 44 % kapitálu)